蔡　昉

      改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)增長速度年均達(dá)9.8%，其中“十一五”期間高達(dá)11.2%，取得了世界獨一無二的發(fā)展成就。但進(jìn)入“十二五”以來，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）未能實現(xiàn)兩位數(shù)增長，2011年為9.2%，2012年和2013年皆為7.7%。按照國際標(biāo)準(zhǔn)，雖然這個增長速度仍是鶴立雞群，但在國內(nèi)外分析家中產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)悲觀情緒。一些國際上的觀察家關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)將要“撞墻”，乃至泡沫即將破裂的預(yù)言不絕如縷。近年來，中國經(jīng)濟(jì)增長面臨的一些深層次問題盡管得以改善，但仍成為唱衰中國經(jīng)濟(jì)的素材。國內(nèi)一些經(jīng)濟(jì)分析人士也受到增長速度減緩等現(xiàn)象的影響，陷入經(jīng)濟(jì)悲觀論。

       這一輪“中國經(jīng)濟(jì)崩潰論”是以往“狼來了”謊言的重復(fù)，還是會不幸而言中？關(guān)于增長速度的悲觀情緒是否如實反映了中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實？通過科學(xué)分析正確回答這些問題，不僅關(guān)乎對于如期實現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)的信心，更影響對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，從而影響政策手段選擇的恰當(dāng)與否。

       一、中國經(jīng)濟(jì)正常進(jìn)入換擋期

       國際經(jīng)驗表明，高速增長的經(jīng)濟(jì)體終究要經(jīng)歷一個減速的過程，進(jìn)入常規(guī)增長階段。有學(xué)者在分析多國歷史數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，以一個特定的人均收入水平為拐點，年均增長率從之前的平均6.8%下降到之后的平均3.3%。分別看不同的國家可以得出結(jié)論，減速本身是發(fā)展階段變化的自然結(jié)果，但是，在換擋期采取的應(yīng)對之策，卻決定一個國家從高速增長進(jìn)入較低速度但更可持續(xù)的增長，還是一路減速至長期經(jīng)濟(jì)停滯。正是在后一情景下，某些一度經(jīng)歷快速增長的發(fā)展中國家陷入了中等收入陷阱。

       中國經(jīng)濟(jì)目前正在經(jīng)歷這樣一個自然減速的過程，亦稱增長速度換擋期。在過去36年時間里，在改革開放創(chuàng)造了有利于經(jīng)濟(jì)增長制度條件的同時，勞動年齡人口持續(xù)增長、人口撫養(yǎng)比穩(wěn)步降低為中國經(jīng)濟(jì)增長提供了人口紅利。這個人口紅利表現(xiàn)為，第一，較低且不斷降低的人口撫養(yǎng)比有利于實現(xiàn)高儲蓄率，保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資本積累，同時勞動力充分供給阻止了資本報酬遞減，保持投資對經(jīng)濟(jì)增長的巨大貢獻(xiàn)份額；第二，充足的勞動力供給和以勞動者受教育程度為載體的人力資本，對經(jīng)濟(jì)增長作出了貢獻(xiàn)；第三，農(nóng)業(yè)剩余勞動力大規(guī)模轉(zhuǎn)移到非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，意味著資源實現(xiàn)了重新配置，推動了生產(chǎn)率的迅速提高。根據(jù)筆者的測算，在1982—2010年期間的GDP增長中，資本投入的貢獻(xiàn)率為71%，勞動投入的貢獻(xiàn)率為7.5%，人力資本貢獻(xiàn)率為4.5%，人口撫養(yǎng)比貢獻(xiàn)率為7.4%，全要素生產(chǎn)率貢獻(xiàn)率為9.6%。

       多年來，中國人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化，15—59歲勞動年齡人口的增長速度逐年減慢，并于2010年達(dá)到峰值，此后開始絕對減少。而人口撫養(yǎng)比則由下降轉(zhuǎn)為提高。人口結(jié)構(gòu)的這種根本性變化，首先表現(xiàn)為普通勞動者的短缺和工資持續(xù)上漲，制造業(yè)生產(chǎn)成本大幅度提高，傳統(tǒng)比較優(yōu)勢趨于喪失。更重要的是，由于勞動力不再是無限供給，資本報酬遞減現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生，投資回報率顯著降低。而農(nóng)業(yè)剩余勞動力的逐漸減少，也將減緩勞動力資源重新配置，從而縮小了生產(chǎn)率提高的空間。因此，可以預(yù)期中國將經(jīng)歷一個經(jīng)濟(jì)增長速度減慢的過程。

      一個經(jīng)濟(jì)體的增長率取決于供給和需求兩個方面的因素。從供給方面來看，生產(chǎn)要素的供給能力和生產(chǎn)率的提高速度，決定GDP的潛在增長率。而從需求方面來看，出口、消費和投資需求決定了該經(jīng)濟(jì)體是否能夠在其潛在供給能力上實現(xiàn)增長。由于人口因素的影響涉及勞動力供給、資本回報率和全要素生產(chǎn)率的提高速度，因此，2010年以后的勞動年齡人口負(fù)增長，必然導(dǎo)致潛在增長率的下降。根據(jù)我們的估算，GDP的潛在增長率，即生產(chǎn)要素供給和生產(chǎn)率提高速度可以維持的正常增長速度，正在從1995—2010年這15年的平均10.3%，下降到“十二五”時期的平均7.6%，到“十三五”時期還將下降。

       由此可以得出三個重要的結(jié)論。第一，過去兩年中國實現(xiàn)了7.7%的增長速度，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段變化所必然導(dǎo)致的供給方面因素變化的結(jié)果，而不是需求方面的短期沖擊結(jié)果。第二，目前的中國經(jīng)濟(jì)增長率，只要能夠保持在7%—7.5%之間，就是在其自身潛在供給能力上實現(xiàn)的增長，不會造成嚴(yán)重的就業(yè)壓力。第三，人口因素變化導(dǎo)致潛在增長率下降，說明中國經(jīng)濟(jì)增長長期以來依靠的人口紅利正在消失。

       二、正確的應(yīng)對之策至關(guān)重要

       我們說建立在“崩潰論”基礎(chǔ)上對于中國經(jīng)濟(jì)的悲觀認(rèn)識是有害無益的，是因為這樣的錯誤認(rèn)識會妨礙我們做出正確的政策選擇。

       大多數(shù)悲觀論都把中國經(jīng)濟(jì)減速歸結(jié)為需求方面的原因。其中廣為流行的說法是，中國以往的增長過分依賴外部需求，不僅應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)的不平衡負(fù)責(zé)，還導(dǎo)致自身經(jīng)濟(jì)增長的不可持續(xù)。因此，持這類觀點的學(xué)者一般建議人民幣進(jìn)一步升值，以及提高國內(nèi)需求對GDP的貢獻(xiàn)份額。與此邏輯上相連的政策建議是，既然短期內(nèi)不可能提高國內(nèi)消費需求，那么，通過刺激性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策，進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模，則是拉動內(nèi)需的有效手段。由于這類政策建議錯把經(jīng)濟(jì)增長減速歸結(jié)為需求方面的因素，而不顧潛在增長能力下降的供給方面因素，一旦轉(zhuǎn)變?yōu)閷嶋H政策，就有可能造成中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步不平衡、不協(xié)調(diào)和不可持續(xù)。

       在人口紅利消失、制造業(yè)比較優(yōu)勢減弱，從而供給因素制約投資需求的情況下，刺激性政策除了通過補貼等方式保護(hù)落后產(chǎn)能，并不會對競爭性的實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生推動作用。由于基礎(chǔ)設(shè)施需求是由實體經(jīng)濟(jì)派生出來的，在實體經(jīng)濟(jì)沒有更大投資需求的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求也是不足的。所以，刺激性政策除了制造新的產(chǎn)能過剩之外，只會把流動性引向房地產(chǎn)、股市、海外資產(chǎn)等，最終推動經(jīng)濟(jì)泡沫。日本在20世紀(jì)80年代后期泡沫經(jīng)濟(jì)破裂以及此后的長期經(jīng)濟(jì)停滯就是一個例證。

       因此，針對經(jīng)濟(jì)增長減速的政策應(yīng)對，第一步是使實際增長速度與潛在增長率相適應(yīng)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中所謂的“奧肯定律”表明，實際增長速度低于潛在增長率的部分，對應(yīng)著一定幅度的周期性失業(yè)，2012年和2013年中國實現(xiàn)了7.7%的增長速度，與潛在增長率是相符的，沒有出現(xiàn)明顯的周期性就業(yè)問題。例如，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率一直保持在4.1%的水平，而調(diào)查失業(yè)率大體保持在不高于5%的水平。根據(jù)測算，由結(jié)構(gòu)性失業(yè)和摩擦性失業(yè)構(gòu)成的自然失業(yè)率目前大約為4.1%，不高于5%的調(diào)查失業(yè)率則意味著，周期性失業(yè)率最多不會超過一個百分點。大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)難，是典型的結(jié)構(gòu)性失業(yè)現(xiàn)象，而結(jié)構(gòu)性失業(yè)不能靠總量刺激政策來解決。

       可見，近年來政府確定的7.5%的GDP增長目標(biāo)，由于與潛在增長率是相符的，因而也是一個可以接受的增長速度，并不意味著將導(dǎo)致長期的經(jīng)濟(jì)增長停滯。實際上，過去兩年中央政府沒有尋求高于預(yù)期目標(biāo)的增長速度，沒有采取短期刺激政策，減少了政府對直接經(jīng)濟(jì)活動的干預(yù)，緩解了產(chǎn)能過剩的進(jìn)一步加劇，避免了經(jīng)濟(jì)泡沫的形成，為改革創(chuàng)造了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。固然，宏觀經(jīng)濟(jì)受到需求方面因素沖擊的可能性仍然存在，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也有其用武之地，但是，在選擇恰當(dāng)政策手段時，區(qū)分長期的結(jié)構(gòu)性因素和短期的沖擊因素至關(guān)重要。

       三、通過改革獲得制度紅利

       人口紅利消失導(dǎo)致潛在增長率的下降，意味著以往的增長源泉已經(jīng)式微，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式必須從勞動力和資本投入驅(qū)動型，轉(zhuǎn)向主要依靠創(chuàng)新和生產(chǎn)率提高驅(qū)動型。

       一般來說，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處在技術(shù)創(chuàng)新的前沿，經(jīng)濟(jì)運行的體制和機(jī)制也比較成熟，實現(xiàn)每一個百分點的GDP增長，都來自于全要素生產(chǎn)率的提高，所以，它們不可能有很快的經(jīng)濟(jì)增長速度。最終，中國經(jīng)濟(jì)也會到達(dá)這個階段。但在這之前，通過消除制約生產(chǎn)要素供給和生產(chǎn)率提高的制度性障礙，在一定時期里仍可取得較快的增長速度。換句話說，雖然不應(yīng)尋求超越潛在增長率的實際增長速度，但是潛在增長率本身是可以提高的，通過全面深化改革取得更快的增長速度，就是獲得改革紅利的過程。

       有一種觀點認(rèn)為，中國的改革任務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長速度之間存在一種替代關(guān)系，為了推動改革必然要犧牲增長速度。有的媒體甚至稱中國的改革是“抑制增長型”的。誠然，在當(dāng)前全面改革正在積極推進(jìn)的同時，中國經(jīng)濟(jì)增長率出現(xiàn)較大的下行壓力，與過往10%的增長率相比顯然是降低了。不過，中國長期可持續(xù)增長，可以通過改革獲得新的增長動力和源泉。改革并不必然抑制經(jīng)濟(jì)增長，反而應(yīng)該成為提高潛在增長率的新源泉。

       抑制潛在增長率的制度性障礙，包括戶籍制度對勞動力供給潛力的制約、現(xiàn)行投融資體制對投資效率改進(jìn)的制約，以及中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)遇到的融資瓶頸導(dǎo)致的對全要素生產(chǎn)率提高的制約等。通過推進(jìn)改革拆除這些制度障礙，可以立竿見影地提高潛在增長率。例如，我們的測算表明，如果在2011—2020年期間，每年把勞動參與率提高一個百分點，可以把潛在增長率提高0.88個百分點，如果年均全要素生產(chǎn)率增長速度提高一個百分點，可以把潛在增長率提高0.99個百分點。而通過生育政策調(diào)整把總和生育率提高到接近1.8的水平，則可以在2030年之后顯示效果，潛在增長率可以提高大約10%—15%。

       2014年《政府工作報告》指出，全面深化改革要從群眾最期盼的領(lǐng)域和制約經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展最突出的問題改起，旨在破除制約市場主體活力和要素優(yōu)化配置的障礙。從中國經(jīng)濟(jì)增長面臨的約束條件看，能夠顯著提高潛在增長率的領(lǐng)域，恰好就是這樣一些具有優(yōu)先地位、需要重點突破的改革領(lǐng)域。例如，戶籍制度改革，目標(biāo)便是通過推動農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口的市民化，建立實現(xiàn)基本公共服務(wù)均等化的體制和機(jī)制。由于目前農(nóng)民工就業(yè)已經(jīng)占到城市總就業(yè)的35%，這項改革可以大幅度提高農(nóng)民工的勞動參與率，進(jìn)而增加整體勞動力供給，并同時提高勞動者的技能，達(dá)到延長人口紅利的效果。又如，通過發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、制訂負(fù)面清單和下放審批權(quán)等改革，鼓勵更多非公有企業(yè)進(jìn)入競爭性行業(yè)，通過建立公平競爭和優(yōu)勝劣汰機(jī)制，同樣能達(dá)到提高全要素生產(chǎn)率的目標(biāo)。此外，通過教育體制改革和完善職工培訓(xùn)制度，保持人力資本持續(xù)提高，為未來日益加速的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級準(zhǔn)備必要的技能型工人，將增進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新驅(qū)動力。這些改革，無疑都在創(chuàng)造制度紅利，顯著提高中國近期、中期和長期的潛在增長率。

    （作者系中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、人口與勞動經(jīng)濟(jì)研究所所長）